股指：

(资料图)

周一晚道指上涨0.56%，纳指上涨1.53%。后市研判：周一两市主要指数涨跌不一，泛AI板块和光伏板块同步走强。硅料已下跌至8万元/吨，后续光伏产业链各环节继续产生库存损失的风险大幅降低，有利于产业链各环节恢复良性运转。从两市主要指数的运行性质上看，仍属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。股指空单继续持有；权益类持仓可使用股指期货对冲风险。期现对冲策略为：主题ETF轮动 VS 空沪深300指数。投资建议：仍需防范风险，股指空单继续持有；使用股指期货对冲权益持仓；主题ETF轮动时通过沪深300股指空单对冲风险。

多空方向：震荡整理

国债：

周一央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此当日零净回笼净投放。周一货币市场短期利率较上一交易日小幅波动，DR001加权平均1.29%，上一交易日1.26%；DR007加权平均1.81%，上一交易日1.81%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日变化较小，2年期国债到期收益率上行1.88个BP至2.17%，5年期上行0.21个BP至2.44%，10年期上行0.01个BP至2.67%，30年期下行0.49个BP至3.04%。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作

多空方向：震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美联储将在本周四公布6月FOMC货币政策决议，决议公布前夕，市场观望情绪较重，目前市场对于美联储货币政策的普遍预期是“暂停”调整基准利率，但在美银行系统急需支持的背景下，下半年是否会出现宽松预期，市场预期仍存在一定争议，会议能否给出预期是目前市场关注的重点，受此影响美股整体微弱收涨，美10年期国债收益率维持在3.7340%，美元指数继续维持在103.50美元附近，贵金属价格同样波幅微弱，整体延续微幅盘整走势，COMEX金价微跌-0.0811%，COMEX银价微跌-0.9309%，COMEX金、银价差比率扩张至81.6756，建议投资者近两个交易日考虑再度介入短线多银价波动率套利策略，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

硅铁

【品种观点】

螺矿带领下硅铁回落，基本面仍处弱势，开工率低库存大需求弱，短期供需难以改善，成本仍旧存在继续下移可能，近期库存有去库迹象，值得关注。预计短期硅铁期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险，成本端远月战略布局思路。

【多空方向】

震荡偏弱

锰硅

【品种观点】

锰硅震荡下行，供给端内蒙仍有利润导致开工率略有提升，钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险，成本端远月战略布局思路。

【多空方向】

震荡偏弱

PTA：

【品种观点】

成本端，市场对欧美经济衰退担忧仍存，原油价格下跌，成本支撑减弱；然PTA加工区间压缩至低位，价格继续下行空间有限，预计短期PTA价格区间震荡，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

乙二醇：

【品种观点】

成本端，市场对欧美经济衰退担忧仍存，原油价格下跌，成本支撑减弱；供需方面，目前乙二醇供应较充足，下游聚酯开工率较高，刚需支撑较强；预计短期乙二醇震荡偏强，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

甲醇：

【品种观点】煤炭价格下跌，国内甲醇开工回升，企业订单待发稳定，港口累库，产区小幅去库，下游烯烃需求提升，关注浙江兴兴烯烃装置和江苏斯尔邦装置动态。传统需求加权开工下降。海外甲醇装置陆续重启，短期甲醇期价偏弱振荡。

【操作建议】观望或逢高做空

【多空方向】

振荡偏弱

尿素：

【品种观点】化工煤价格下跌，内地尿素企业大幅去库，供应仍维持高位，企业订单回升。昨日国内尿素现货价格继续下调，基差走强。东北玉米追肥逐步跟进，工业需求稳定，现货市场紧缺和需求集中释放程度大幅缓解，期价维持低位震荡。

【操作建议】

观望或逢高做空【多空方向】

震荡偏弱

铁矿石：

【品种观点】

港口到港量大幅增加，单周增幅超过400万吨，矿山发货量小幅下降；港口铁矿石库存在1.27亿吨上下波动，库存总量处于同期正常水平，暂无明显压力，钢厂库存继续创新低；高炉开工率和产能利用率环比持平，前期钢厂复产进度放缓，铁水日产仍保持在240万吨/日，处于同期偏高水平，钢企对铁矿石存量需求依然较旺盛；铁矿石下方成本支撑相对较强，预计维持宽幅震荡。

【操作建议】

短线参与，高位追多谨慎

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

螺纹产量环比微降，主要体现在长流程企业产量下降。社会库存继续下降，降幅放缓，厂库去库速度明显提升。上周由于高考等因素影响，成交较低迷，关注本周是否会出现放量现象，目前处于消费淡季，雨季高温对下游施工有影响。供需基本面暂无明显矛盾，价格宽幅震荡，关注行业政策对价格的扰动。

【操作建议】

宽幅震荡，短线参与

【多空方向】宽幅震荡

焦炭

【品种观点】

市场传言本周央行可能降息。建材日成交持续偏低。上周高炉铁水日均产量微增至240.82万吨，钢材价格小幅回升，钢厂利润转好，低库存钢厂补库积极。投机需求增强。供给端，焦企盈利增加，焦化厂开工率小幅回升。独立焦企及下游钢厂持续去库，但去库节奏放缓。总体看，焦炭供需边际改善。预计焦炭期价短期内维持震荡。

【操作建议】

短线操作。

【多空方向】

震荡

焦煤

【品种观点】

山西吕梁原停产的6座煤矿已有1座复产，其他将陆续复产。焦煤供给预期增多。甘其毛都口岸日通车量回至900车水平。下游焦钢企业利润虽有好转，但仍按需采购。总体看，焦煤供需仍宽松。随着焦炭的持续去库以及铁水产量的增加，焦煤需求有增量预期，预计焦煤期价短期内震荡运行。

【操作建议】

建议短线操作。

【多空方向】

震荡

铜:

【品种观点】市场准备美联储货币政策会议结果，美指偏强，考虑到周四公布的美申失业金人数调涨，衰退预期增强，就业数据支撑收紧预期减弱，沪论铜各自体现不同的逻辑。沪铜更多的受国内政策预期影响，近期偏强调整，发改委下达73亿元支持中西部中小型基建；5月CPI环比下降，PPI同环比下降，阶段性通缩的趋势明显，各大行下调存款利率，驱赶M2向M1转化。铜的基本面上，矿端供给相对偏多，加工费高位，需求环比走弱，但是政策预期尚存，库存表现供需矛盾切换偏中性。目前看国内政策预期是否增强，多方存在分歧。预计短期震荡为主，中期看政策预期与海外流动性冲击和全球需求走弱的博弈。

【操作建议】

建议风险偏好低的投资者可先逢低止盈了结空头，偏好高的可持有观望。主力合约支撑位66000元/吨，第一压力位67500元/吨.伦铜区间为8250美元/吨-8450美元/吨。

【多空方向】

震荡

铝

【品种观点】铝价冲高回落成交差，发改委下达投资73亿元支持中西部中小型农村基建，国内收政策预期提振，跌幅相对较小。5月CPI环比下降，PPI同环比下降，阶段性通缩的趋势明显，各大行下调存款利率，驱赶M2向M1转化。云南强降雨，供给复产预期增强，但是尚未兑现，国内社库延续去化，铝棒库存小幅累积，表明在需求转弱的情况下，供需矛盾在切换。成本端，氧化铝、电力，阳极均下价格，利润空间再度走扩。短期内铝受行业集中度、国内政策预期增强影响偏强震荡对抗性加强，后市看供给回复和政策博弈的结果。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位18500元/吨.伦铝区间为2200美元/吨-2250美元/吨。

【多空方向】

震荡

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，受美元走强和原油大跌影响，整体美棉期价仍处于区间振荡行情之中。郑棉小幅下跌，短期呈现回调整理态势，关注下方均线支撑情况。

【操作建议】

回调低点择机做多。

【多空方向】多

玉米：

【品种观点】

降雨不及预期，隔夜CBOT玉米期货上涨；国内玉米现货稳中偏强，部分饲料厂积极收购芽麦削弱玉米饲用消费预期，巴西二茬玉米出口即将加速，施压玉米上涨空间；期货盘面短线承压，中线看空思路不变。

【操作建议】

建议C2309、C2311合约前期卖保和空单继续持有，C2309合约若有效跌破2580、C2311合约若有效跌破2500则将打开进一步下跌空间。

【多空方向】

中线看空

生猪：

【品种观点】

供需双方持续博弈，今日早间猪价主线继续保持稳定，河南稳定至13.8-14.4元/公斤，四川稳定至13.8-14元/公斤；当前生猪整体供应仍相对充足，阶段性反弹预期仍存，关注近期猪价能否持续企稳后进一步兑现反弹预期；期货盘面主力合约在整数关口附近多空胶着，近期猪价走势决定2309合约下一步方向性选择，看涨情绪更多反应在2311/2401合约，能否形成上涨趋势关注仔猪价格和淘汰母猪节奏。

【操作建议】

观望为主，等待趋势明朗后的波段交易机会。

【多空方向】

短线震荡

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅上涨，市场担心厄尔尼诺天气造成亚洲产量下降，但原油的下跌带来压力。郑糖振荡整理，短期期价保持高位振荡态势，整体突破方向尚不明确。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

油脂：

【品种观点】

高盛下调全球原油需求 国际原油期价承压下跌 明日美国生物柴油政策预期将会落地 CFTC美豆油非商业净空单大幅减持 美豆油强劲上涨后出现回落 国内豆油库存回升 棕榈油库存继续下降 菜油库存历史高位 国内三大油脂基差表现较强 油脂渠道贸易商采购谨慎 虽然基本面依旧偏空 但是鉴于外盘的强劲走势 加之内盘追随反弹 建议前期低位空单离场 高位空单部分减持锁定获利 中线油脂低位振荡概率增大

【操作建议】

油脂高位空单减持锁定获利，低位空单离场，关注反弹高度。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【多空方向】

振荡

双粕：

【品种观点】

美豆优良率低于预期 美豆跌幅受限 市场更加青睐于天气升水的炒作 国内海关政策依旧偏紧 国内油厂大豆库存回升 但是豆粕和菜粕库存仍在低位中 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 国内豆粕和菜粕现货价格下降 带动基差回落 盘面豆粕表现抗跌 套利方面 豆粕7-9和9-1正套可逢低继续介入 前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。中期保持振荡思维。

【操作建议】

双粕支撑位表现有力，关注能否继续回升，已有多单继续持有，中期保持振荡思维。豆粕2309合约压力位3600，支撑位3360，菜粕2309合约压力位3120，2900支撑， 豆粕7-9或者9-1正套介入。前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。

【多空方向】

振荡偏强

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考