2022年12月15日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，中信证券盛夏、华泰柏瑞谭笑、银华基金曹瑞、建信信托周孟夏、易方达基金周光远、朱雀投资郑路、盈峰资本刘东渐、博时基金张雪川、平安基金张晓泉、工银瑞信杨广钊、大家资管周莹、长江证券陈佳、高毅资产罗寅骁、广发基金孙琳、玄元投资谢智莲、中欧基金胡万程、广银理财郑少轩、汇添富基金田立、嘉实基金颜伟鹏、永赢基金安慧丽参与。

具体内容如下：

问：公司发行GDR的原因及时间规划？

(相关资料图)

答：公司此次发行GDR的原因主要为通过股权融资手段优化资本结构，实施更稳健的财务政策，满足公司长期发展资金需求；国内生猪周期波动将长期存在，通过发行GDR可有效拓宽资金储备渠道，应对未来可能的行业波动；优化股东结构，引入更多国际化、长期投资者，提升公司治理水平。当前GDR发行议案已通过董事会审议，后续需经股东大会审议、以及境内外相关监管部门和交易所批准发行。未来公司将根据市场情况、公司财务状况灵活选择发行时点和具体发行规模。

问：公司回购股份的目的、方式及用途？

答：基于对公司未来长期发展的信心和对公司价值的认可，并结合公司当前情况、主营业务发展前景等，公司拟使用自有资金购公司股份，将用于员工持股计划或股权激励计划，以此进一步完善公司治理结构，构建长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，提升公司整体价值。

问：公司现阶段各项生产指标情况？

答：随着公司前期疾病净化、健康管理等各项措施逐步落地，公司现阶段各项生产指标均有所提升。现阶段公司PSY在27左右，育肥阶段料肉比在2.9左右，全程成活率已超85%，较年初有明显提升。

问：楼房猪舍的养殖成绩及下一步建设规划？

答：当前楼房猪舍的养殖成绩处于公司内部中等偏上的水平。楼房猪舍的智能化设备应用全面，生物安全防控等级高，在加强精细化管理下，养殖成绩有进一步提高的空间。目前楼房猪舍产能在公司生猪养殖产能中占比不到10%，未来公司不以楼房猪舍作为生猪养殖产能的主要模式。未来公司将考虑土地适配性等因素，确定建设、生产模式，实现经济效益最大化。

问：公司成立合成生物公司的原因？

答：公司长期应用低蛋白日粮技术来降低豆粕使用量，目前公司豆粕用量处于较低水平。为进一步响应国家关于推广低蛋白日粮技术，合理应用合成氨基酸的相关号召。公司未来希望通过增加各类氨基酸使用持续降低豆粕用量。基于公司当前及未来潜在的氨基酸使用需求，公司成立相关生物合成企业，探索对于部分自身用量较大的氨基酸实现合成量产，以降低自身生产成本，强化供应链管理与稳定性。

问：公司成立新能源公司的目的？

答：公司持续关注、研究生猪养殖过程中的废弃物资源化利用，以及低碳绿色生产问题。当前生猪养殖与屠宰业务的大量猪舍、屋顶面积，比较适合进行屋顶光伏等新能源项目的拓展与普及。成立新能源（001258）公司进行绿色能源的开发有利于在降低自身养殖生产成本的同时，提升绿色生产水平。

问：公司今年出栏区间上调的原因？

答：结合近期公司生猪生产、销售的变化，公司将2022年生猪预计出栏量区间上调为6,100万头—6,200万头。出栏量区间上调的主要原因为今年以来公司加强了对生猪养殖各环节的全流程管理，生猪养殖各阶段效率指标均有提升，同时公司在上半年销售较多仔猪，也对全年出栏量有一定影响。未来公司将持续提升精细化管理水平，坚持创新研发与智能化应用，努力实现效率提升与成本下降，持续走高质量发展的路线。

问：公司明年的资本开支计划？

答：根据目前生产经营规划，公司明年资本开支预计在100-150亿元左右，包括养殖场建设、屠宰厂建设及相关维修改造费用等，实际资本开支可能会根据市场环境与经营情况的变化而发生增减。

牧原股份主营业务：生猪的养殖销售、生猪屠宰

牧原股份2022三季报显示，公司主营收入807.74亿元，同比上升43.52%；归母净利润15.12亿元，同比下降82.63%；扣非净利润13.0亿元，同比下降84.97%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入365.06亿元，同比上升147.6%；单季度归母净利润81.96亿元，同比上升1097.41%；单季度扣非净利润81.71亿元，同比上升1140.27%；负债率61.47%，投资收益2862.88万元，财务费用21.3亿元，毛利率8.46%。

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级26家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为71.81。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出13.72亿，融资余额减少；融券净流出1.3亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，牧原股份行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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